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    由于基本面偏弱,近期甲醇期價(jià)的反彈高度將較為有限,若本周甲醇期價(jià)繼續(xù)反彈,投資者可背靠2750一線沽空。
    近期,ME1301合約價(jià)格在2700附近呈偏強(qiáng)振蕩格局。量能方面,持倉(cāng)量雖有增加,但成交量下跌至幾乎地量水平。從多空力量對(duì)比上看,主力多頭持倉(cāng)態(tài)度堅(jiān)決,而空方力量則較為分散,這導(dǎo)致雖然前期ME1301合約價(jià)格曾幾次下跌至2700之下,但是始終不能有效跌破。筆者認(rèn)為,由于基本面偏弱,近期甲醇期價(jià)的反彈高度將較為有限,若本周甲醇期價(jià)繼續(xù)反彈,投資者可背靠2750一線沽空。
    宏觀環(huán)境難言利多
    匯豐銀行上周四公布的11月PMI指數(shù)為50.4,連續(xù)四個(gè)月回升,創(chuàng)13個(gè)月新高,一年多以來首次重返榮枯線50上方。該數(shù)據(jù)雖顯示出中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有所回暖,但是仍存在隱憂:一是產(chǎn)出擴(kuò)張的同時(shí),需求并未顯著回升,這意味著產(chǎn)出擴(kuò)張可能是去庫(kù)存后的庫(kù)存回補(bǔ)所致;二是內(nèi)外需求仍處于低位,尤其外需顯著依賴的外圍經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇仍難以樂觀。筆者認(rèn)為,短期整體經(jīng)濟(jì)雖有所企穩(wěn),但長(zhǎng)期看結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力依舊巨大,因此對(duì)商品市場(chǎng)的提振作用將有限。
    煤炭?jī)r(jià)格松動(dòng)
    近兩周,秦皇島動(dòng)力煤庫(kù)存持續(xù)走高,動(dòng)力煤價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)。從10月下旬開始,秦皇島港口動(dòng)力煤庫(kù)存量開始反彈,11月初,庫(kù)存數(shù)量超過600萬噸,目前已經(jīng)上升至660萬噸左右。在動(dòng)力煤庫(kù)存顯著反彈的同時(shí),動(dòng)力煤價(jià)格開始走弱。目前,秦皇島港口大同優(yōu)混(Q5800K)平倉(cāng)價(jià)為680元/噸,相比月初下降了20元/噸。作為國(guó)產(chǎn)甲醇的主要原料,煤價(jià)的松動(dòng)在降低生產(chǎn)企業(yè)成本的同時(shí)也對(duì)甲醇價(jià)格構(gòu)成直接壓力。
    開工率繼續(xù)上升,現(xiàn)貨價(jià)格跟跌
    近期,國(guó)內(nèi)甲醇開工率繼續(xù)上升。上周,易貿(mào)資訊統(tǒng)計(jì)的國(guó)內(nèi)主要40家甲醇生產(chǎn)企業(yè)開工率為74%,該數(shù)據(jù)為今年5月以來的最高水平。從現(xiàn)貨市場(chǎng)看,在近期甲醇期貨價(jià)格下跌過程中,現(xiàn)貨價(jià)格跟跌非常明顯。目前,江蘇甲醇出罐價(jià)格在2710元/噸附近,較前期出現(xiàn)明顯的下跌。進(jìn)口方面看,前期進(jìn)口甲醇價(jià)格偏強(qiáng)格局已經(jīng)發(fā)生改變。
    下游行情低迷
    甲醛方面,雖然江浙地區(qū)甲醛企業(yè)出貨依舊順暢,但基于原料甲醇價(jià)格下跌,部分企業(yè)下調(diào)出廠價(jià)。華北地區(qū),隨著十八大閉幕,河北部分甲醛企業(yè)陸續(xù)開車或準(zhǔn)備重啟,市場(chǎng)價(jià)格也出現(xiàn)調(diào)整,跌幅在90元/噸左右。冰醋酸方面,國(guó)內(nèi)主要的生產(chǎn)商裝置均保持穩(wěn)定良好的開工率,目前冰醋酸行業(yè)開工率在72%左右,較前期有大幅上升,但隨著市場(chǎng)供應(yīng)的逐步增量,而下游需求有所縮減,冰醋酸價(jià)格逐步下跌,上周華東地區(qū)價(jià)格下跌50元/噸。二甲醚方面,上周二甲醚行情波動(dòng)較小,原料成本偏低,企業(yè)利潤(rùn)空間尚可,二甲醚生產(chǎn)企業(yè)整體開工率變化不大。由于甲醇價(jià)格存在下行預(yù)期,二甲醚市場(chǎng)仍有看跌情緒。隨著氣溫下降,二甲醚熱值低的缺點(diǎn)將顯現(xiàn),并且隨著月底到來,北方液化氣廠家或?qū)⒁驇?kù)存壓力繼續(xù)降價(jià)促銷排庫(kù),這些都對(duì)二甲醚價(jià)格不利。
    總體來看,甲醛、冰醋酸、二甲醚近期市場(chǎng)行情均較為低迷。一旦行業(yè)開工率有所上升,市場(chǎng)價(jià)格均面臨很大壓力。